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美国经济数据放缓 交易员正在降低美国长期通胀预期

债券   智通财经 ·  2023-09-04 10:31:17

美国长期通胀预期正从近期高点回落,债券市场将经济数据放缓视为美联储将很快结束加息的信号。

数据显示,作为未来通胀压力指标的五年期远期所谓的盈亏平衡利率本周降至2.3%以下,而一个月前的峰值超过2.5%。

该指标是通过2028年开始的五年期掉期来衡量的,它消除了大宗商品价格飙升等通胀的短期驱动因素,为长期预期提供了更清晰的视角。过去一年的平均利率在2.25%左右。

不过,美国最近发布的一系列数据出人意料地下行,就业增长和通胀压力有所缓和。在债券市场,这让市场更加相信,美联储官员在9月份开会时将把利率政策区间维持在5.25% - 5.5%不变。


就业市场降温


美国8月季调后非农就业人口新增18.7万人,预期17万,前值下修至15.7万。失业率攀升至3.8%,这在很大程度上反映了就业参与率的上升,工资增长放缓。

与此同时,此前两个月的数据被大幅下调。6月和7月的就业增长被向下修正了11万人,此前的数据估计,截至3月份的一年里,美国就业增长可能不那么强劲。

美国8月份招聘人数增加,工资增长放缓,这为劳动力市场提供了一幅既有弹性又有温和的喜忧参半的画面。

通胀回落

剔除波动较大的食品和能源成分的核心PCE物价指数在7月份连续第二个月环比上涨0.2%,整体PCE物价指数也环比上涨了0.2%。

美联储重点关注的潜在通胀指标出现了自2020年底以来的最小连续涨幅,刺激了消费者支出的激增,并加剧了人们对经济能够避免衰退的日益增长的预期。

通货膨胀调整后的消费者支出继6月份强劲增长后,上个月增长0.6%。这是自今年年初以来最强劲的涨幅。

疲弱的通胀数据突显出美联储过去一年在抑制物价压力方面取得的进展。话虽如此,美联储还远未宣布胜利,消费者支出的强劲表现为寻求确保通胀继续消散的政策制定者带来了新的担忧。


市场押注美联储将结束加息周期


利率互换暗示,今年晚些时候加息25个基点的可能性不到50%,而市场预计美联储最早将于2024年5月降息。在美联储下次会议之前,交易员仍在关注新的消费者价格通胀数据。

以下是市场如何看待美国通胀的一系列指标:

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